21日，棉花价格继续维持上涨态势，纺织企业三级皮棉采购价19800元／吨，成交量很少，但进口棉采购量有所提高。终端服装加工企业普遍反映，按照正常年份，当前手中订单能够做到5-6月份，但服装外贸订单明显不足，导致国内纱布市场交易气氛持续清淡，销量比预期偏低。下游纱布企业开工不足较为普遍，中小型纱布厂家调降报价、加快出货心态有所增强。

郑棉1209低开，开盘快速下探，最低至21470，随后震荡上涨，持仓出现增加。本轮棉花大幅回落，主要是因为此前过度炒作，远期合约涨幅过大，而出现回调。随着价格回落，套利空间缩小，棉花下跌空间有限，但整体下跌趋势还没反转。建议以5日线设为止盈，若没有突破5日线，空单继续持有。